大和:蒙牛乳业重申买入评级 目标价55港元

大和:蒙牛乳业重申买入评级 目标价55港元

大和:蒙牛乳业重申买入评级 目标价55港元
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  大和发布研究报告,重申蒙牛乳业(02319)“买入”评级,目标价55港元。
  报告中称,公司年初至今的收入有望达到公司预期增长双位数的目标,首季毛利率也受惠于较好的产品组合,但预计次季原奶成本将有上升压力,而公司也计划扩大贝拉米的销售网络及成人配方业务,使奶粉业务收入同比增长20%。
  管理层预计,原奶成本将持续上升,或不利次季毛利率表现。公司在去年第四季将UHT奶产品的销售均价上升3%-5%,若奶价续上涨,蒙牛不排除今年也会加价。公司受惠于产品组合升级和渠道渗透度有改善,今年以来销售势头较去年下半年为强,而面对原奶价格较高,公司也已减少促销和优惠。
  大和表示,公司目标贝拉米及雅士利(01230)今年收入均同比增长20%。由于代购销售下降,贝拉米今年首季澳洲业务仍疲弱,但跨境电商及中国线下销售增长强巧,至于雅士利去年下半年收入增长势头持续至今年,尤其是成人配方奶粉。

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责任编辑:李双双

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